提案|Acala 推出 aUSD 内置协议分发计划(IADS

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前言

Acala 网络的 aUSD — Honzon 协议是 Polkadot 与 Kusama 生态中去中心化的流动性工具,本质上是通过一篮子的加密资产进行超额抵押来生成多链稳定资产 —— aUSD,以作为对冲工具、路由资产以及交换媒介。

我们目前正处在基于 Polkadot 与 Kusama 构建多(平行)链生态发展的初期。

Acala 上的 aUSD 已经有超过 6500 万美元价值的抵押品(其中包括 DOT、LDOT、LCDOT、ACA),并且 440 万 aUSD 已经生成,整体抵押率为 1477%。

Karura 上的 aUSD 已经有超过 1250 万美元价值的抵押品(其中包括 KSM、LKSM、KAR),并且 380 万 aUSD 已经生成, 整体抵押率为 329% 。

Acala 的债务上限为 6600 万美元,其中 DOT 占 5000 万美元,LCDOT 占 600 万美元,LDOT 占 500 万,ACA 占 500 万。

Karura 上的债务上限为 3300 万美元,其中 KSM 占 2500 万美元,LKSM 占 500 万美元,KAR 占 300 万美元。

由于市场波动性与流动性情况,当前所要求的抵押率还是比较保守。尽管与 DOT 和 KSM 相比,LDOT 与 LKSM 是用户更理想的抵押资产(因为在获得额外流动性的同时还可以享受 Staking 收益),但目前这类衍生资产仍处于较早期阶段,因此 DOT 或 KSM 衍生资产和 ACA 或 KAR 的债务上限设定阀值较低。了解更多可点击 Gauntlet 的 Acala 风险数据面板进行查看:Gauntlet Autogov

自推出以来,aUSD 一直在稳步且健康地增长。生态系统中对 aUSD 稳定资产的需求也在不断增加,但同时稳定资产流动性也出现了短缺。

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关于 aUSD 内置协议分发计划

(IADS)

得益于 Polkadot 与 Kusama 多链互操作能力,aUSD 不仅能够应用于 Karura 本地链,如 Taiga Stableswap 3-pool 的协议中进行交易,还能够通过 XCM 应用至其他平行链进行交易使用。交易场景是促进高效市场和交易媒介的关键基础设施,这有助于产生充足的套利场景以维持稳定资产的挂钩,并且这些应用场景都将支持 aUSD 与货币市场协议的清算。

IADS V0 版本是一种新的方法来解决如 Taiga Stableswap 协议中流动性的问题。IADS 将根据流动性情况直接生成 aUSD 存入 Taiga 3 Pool,以提高流动性效率并帮助 aUSD 与 1 美元维持软锚定。IADS 铸造的 aUSD 是来自 USDT-USDC-aUSD 3-Pool 的 LP(3USD)支持。

这本质上允许 aUSD 协议将 Taiga 作为 aUSD 流动性分配者,而 Stableswap 的池子可以促进稳定资产的套利。

IADS 中不会产生稳定费(利息),但是协议会从 Stableswap 中作为 LP 捕获交易费,并将该收入注入 Honzon 国库。

这是 aUSD 在 Polkadot 与 Kusama 的多链生态系统中发展协议分配者网络的第一步。

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未来里程碑规划

  • V0:Taiga Stableswap 3-pool 的尝试性存款
  • V1:通过 Pallet 自动调整流动性供应水平和规模以支持其他类似的协议和平行链
  • V2:实现本地智能合约协议的存款,如 Pike 的货币市场协议
  • V3:通过 XCM 支持远程调用实现协议拓展

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机制

aUSD 将从 Honzon 协议中生成,然后直接存入 Taiga 的 3-pool 并获得 3USD 的 LP Token,然后将其作为 aUSD 支持的资产存在协议中。

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存入限制

3USD 的尝试性存款余额应该会被考虑进整体的债务限制中,并且由治理进行调整。举例来讲,如尝试性存款为 10 万美元,这会占 Karura 网络的债务上限为 0.3%,占未偿付 aUSD 债务的 3.2%

如果新生成的 aUSD 存入太多,3-Pool 的比例将会变得不平衡,那么这就会降低 aUSD 相对于 USDC 和 USDT 的有效价格。

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3USD

3USD 是 Taiga Stableswap 协议 3-pool 的 LP Token,3-pool 的组成是 aUSD,由 Wormhole 桥从以太坊跨入的 USDC 和由 Statemine 原生发行通过 XCM 协议跨入 Karura 的 USDT。3USD 代表着这个池子的份额,并根据份额累积交易费收入。

3USD 可以在任何时间根据当前池子可用的流动性比例将 USDC,USDT,aUSD 进行赎回,并直接换成单一资产,如 aUSD。治理投票通过后来执行赎回。

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其他考虑

  1. 池子不平衡:从稳定池中赎回 aUSD 时可能会出现溢价或滑点。但由于三者均为稳定资产,流动性不平衡导致的破产风险较低。

  2. 非 aUSD 稳定资产风险:支持的稳定资产存在中心化与脱钩风险。如果这是桥接资产,那么也存在桥接协议的风险。风险敞口与池中的流动性组合成正比。例如,如果 USDT 占资金池的 20%,那么 aUSD 协议将需要吸收坏账也就等同于需要吸收 20% 的存入流动性。

  3. Taiga 协议风险:如果协议被利用,可能会丢失押金。但有链上机制可以暂停部分或全部协议操作以减少攻击影响。

  4. 我们将会持续与不同的伙伴进行合作以评估接下去的经济、协议和其他类型的风险。

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推荐存入参数

该提案采纳了 Gauntlet 的建议,以 10 万 aUSD 的存款开始,这相对于现有用户存款来说是一个很大的数额,但并不会造成资金池不平衡或使协议面临财政部的潜在损失无法吸收。

*Gauntlet 参数推荐

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结论

aUSD 内置协议分发计划(IADS)将会为 Acala 以及整个 Polkadot 与 Kusama 生态带来以下好处:

  • 发展 aUSD 协议分配网络 ,将流动性部署到需要生态系统原生稳定币的协议和平行链
  • 帮助 aUSD 更加稳定 ,因为这可以在更多交易场景提供更多套利机会
  • 治理可以通过调整上限和其他参数直接影响这些部署的风险评估和流动性配额
  • 启用 Acala 协议拥有的流动性 ,以帮助在 Acala/Karura 本地和整个平行链生态系统中更有效地增加 aUSD 发行量,从而帮助所有 Polkadot 和 Kusama 链的流动性引导
  • 从协议分配器中产生交易费和奖励

#活动预告#

Acala 网络原生稳定资产 aUSD 向前迈出了一大步,IADS 将帮助更多用户获得流动性,用更好的流动性提供最佳的用户体验以及更多套利的机会,收听下周三的推特 Space ,将会详细讲解,欢迎社区小伙伴准时参与~

时间: 7月13日周三 6:30 AM(北京时间)

地点: Acala Twitter

参与方式: https://twitter.com/i/spaces/1vOxwyyDgdRGB/peek